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美国四万亿来了?原油跌倒逼美联储减缓加息

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发表于 2017-5-7 01:26:10 | 显示全部楼层 |阅读模式


美国“四万亿”基建来了?原油跌倒逼美联储减缓加息

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本周四,特朗普的新版已改法案惊险过关,在国会众议院表决时,以217-213票,仅仅多4票的微弱优势惊险过关。这一里程碑式的胜利可以说是特朗普上任以来最大的阶段性小捷,因为特朗普在上任之初做出的最重要竞选承诺,包括:禁穆令、税改、医改、退出TPP、大搞基建,从内政和经济政策的角度来看,目前也只有医保改革取得一半的胜利,在众议院通过表决。接下来,该法案还将在参议院进行表决,如果通过,那么将呈送总统签署后,正式执行。

新医保法案对特朗普政府为何如此重要,因为美国财政目前是收不抵支,要在财政收入的减少(税改政策下财税收入减少)前提下,要推出大规模基建投资,在财政紧平衡的状态下,又要扩大军费支出,所有的政策都在减少收入、增加支出,那么在不能增加发债的现状下,只能减少财政支出大头——奥巴马医改的支出。也就是用更少财政支出的特朗普医改法案,替代奥巴马医保法案。目前虽然国会众议院、参议院都是共和党占多数,但是共和党内还有党派之分,现在虽然特朗普政府做了很多妥协攻关措施,众议院最终通过了该法案,但是在参议院100票席,共和党仅仅占有52席,一旦有两名共和党议员被反对步调一致的民主党“策反”,那么这个法案又将被搁置。

显然,众议院通过该法案,是白宫政治攻势的一个阶段性胜利,相信骄傲自大的特朗普定是有了十足的把握,才再一次敢于在两院提交这个法案,否则也不会像上两次一样,提案还未提交就已经夭折了。如果该法案通过参议院,那么毫无疑问,市场将对特朗普税改和大基建法案的过会,迎来实质性信心的推升。也许,美版四万亿,在这个周四就是一个启程。但是,市场在非理性狂欢的时候,有没有想过财政节余下来的资金,去投入基建,本身规模就受到限制了,预期是10年共计一万亿,这样的一个规模,确实差我国09年四万亿远了不少。也许这个美版“四万亿”政策最终出来的时候(实施要等到2018年后了),就是市场亢奋的顶点,亢奋过后,是现实的冰冷。

今天,国内市场在一行三会严监管的淫威下,临界点到来后的理财和委外资金如排山倒海般从债券市场、商品市场、股市中涌出,带来了国内无风险利率基准——10年期国债收益率的走高;代表大基建的黑色系及其衍生类商品价格跌停;股市连续几天垂直一泄百点。然后叠加国内经济增长软数据PMI的顶点出现,整体大宗商品上涨预期遭到冷冻。国外市场,今天美国原油主力期货价格回抽无力,最低跌到45美元,让欧佩克的减产努力付诸东流,我在以前的文章就说过,今年从页岩油的增产压力和欧佩克减产的囚徒困境来看,原油价格还会下跌,可以翻看以前文章。

如果油价下半年走出一个下降的趋势,那么通缩可能还会重新回访,美国和欧洲经济的通胀同比在下半年很可能是一个下行的趋势,这对美联储加息会是一个抑制的因素,前篇文章美联储霸王硬上弓可以看出,现在美国一季度疲弱的经济增长,已经不适合再继续收紧货币政策了,如果再叠加下半年通胀回落,那么双重因素将制约美联储继续加息的底气,不知道美联储还会不会在这样霸王硬下去,也许下半年可能不会再次加息(全年2次),缩表更是不太可能。这就是我一直在说的(前面文章和段子中反复说了很多篇),市场数据:GDP大幅不及预期在向美联储的持续紧缩政策发出警报,美联储在5月议息会议后发表声明,表示对此视而不见。而面对叠加了下半年CPI增长开始下行,美联储如果还是坚持视而不见,继续紧缩的话,我们就只能说我们严重严重低估了美联储置身市外的独立性了。而美联储正视现实的时候,也就是减缓加息、停止缩表的开始,将是今年黄金三浪报复上涨的开始。市场一直在应验我的推测,但是美联储却表示,经济差也要加息。我只能说,再等等,市场最终会让美联储认清现实,不再矫情。
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